Un informe de JP Morgan, la entidad financiera más grande del mundo, recomienda salir del «carry trade» (tenencias en pesos para luego irse a dólares), lo cual preocupa al Gobierno de Javier Milei y Luis Caputo.
El documento, que está fechado el 27 de junio de 2025 y se titula «Tomándose un respiro de Argentina», marca un cambio abrupto del JP Morgan frente a su postura de abril, cuando promovía invertir en activos en moneda local como las Lecaps, ante el contexto de estabilidad cambiaria y altas tasas de interés. Sobre esto hablaron Andrés Battistella y Antonio Rico para las redes de 99 Lateral.
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La nueva recomendación advierte sobre riesgos crecientes: por el «ruido electoral» de cara a las elecciones legislativas de octubre, la presión sobre las reservas por salidas de divisas (solo por turismo se fueron 3.100 millones de dólares en el primer trimestre del año) y el fin de la estacionalidad favorable del sector agropecuario.
¿Qué panorama se abre ahora para el país, ante este tipo de advertencias? Sin lugar a dudas, el dólar «barato» para el turismo al exterior y «caro» para los precios internos de los productos de necesidad básica es una de las cuestiones a resolver por el actual Gobierno, y lo ha metido en su propia trampa.
La posibilidad de que, antes o después de octubre, Milei y Caputo tengan que necesariamente permitir una devaluación del tipo de cambio genera el nerviosismo de lo que podría pasar, a partir de entonces, con una potencial escalada inflacionaria que vaya a deglutir los números positivos que el Gobierno hoy muestra de la «macro».
Andrés Battistella
grupoderf@hotmail.com